基金经理误判加息猜对行情与险资看多做多lgrjtpb1 [复制链接]

基金经理误判加息猜对行情

    与险资看多做多

“我们公司的策略分析师早上还说不会加息来着，结果晚上加息了。”南方某基金公司内部人士告诉，加息的传言其实从上周就开始在银行系统内部流传了，不过大大出乎了证券系统的意料。而公募基金、保险资金的主流观点认为，此次加息并不会改变A股向上趋势，险资正在逐步入市，公募基金依然保持高仓位。先抑后扬———昨日的盘面状况也被不少基金经理猜对了。

    向上趋势暂不改变

    中国人民银行前晚宣布自10月20日起上调存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2

    .25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。

    “加息难改目前A股市场的上行轨道。”上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉的这句话，代表了基金业界的主流看法。他认为，此次加息在情理之中，但时间上有些超预期。加息作为周期性*策，短期可能引发市场的振荡，但从中长期来看，不会影响经济发展的趋势，对于目前A股市场的上行轨道也不会造成太多改变。目前市场走势已经突破关键点位，以金融、资源等为代表的大盘蓝筹将引领市场向上。此时买入，风险小，且成长空间确定，因此对蓝筹股的前景充满信心。

    不过，安信证券首席经济学家高善文分析认为，这一举动主要是针对负利率的反应，进一步加息的可能性较大。“考虑到未来几个月直至2011年2季度的通货膨胀趋势，负利率的状况在未来一段时期可能仍将持续，进一步加息的可能性直到明年2季度之前都是难以排除的。”在11月美国中期选举之后，随着国际压力的减轻以及央行加息的举动，人民币兑美元汇率升值速度可能将出现明显放缓。

    险资公募依然看多做多

    值得关注的是，作为A股第二大的机构力量，险资正在逐步入市。据媒体报道，目前保险资金正全力做多A股，多数保险系资产管理公司在投资股市上采取了更为积极的操作，目前保险资金直接投资股票的比重已经高达14%.

    实际上，这种趋势在国庆节前已初露端倪。据西南证券统计显示，保险资金二季度持股家数、新进股票家数和增持股票家数均创出历史最高水平。从行业上看，保险资金继续对金融股保持较高的持仓比重，连续17个季度维持行业市值第一名。

    作为A股的第三大机构力量，基金的入市步伐是否也与险资一致？“我们坚定保持高仓位。”南方某基金公司内部人士表示，一次加息不会改变股市的向上趋势。不过，由于公募基金的仓位普遍已经比较高了，未来难以大幅度加仓。德圣基金仓位测算数据显示，可比主动股票基金平均仓位为86.54%，偏股混合型基金平均仓位为79.95%，配置混合型基金平均仓位73.75%，均在历史均值以上。

    投资者仍需保持警惕

    从盘面上看，由于资源及地产股急跌，早盘沪指直接跌破5日线，其后金融股大幅走强大盘收窄跌幅，大盘回试5日线后逐波走高，深成指盘中创反弹新高。上证综指收报于3003.95点，涨幅0.07%；深成指收报13130.01点，涨幅1.23%.沪弱深强，个股涨跌比约为1：1，全天成交量明显放大，沪市成交2681.1亿，深市成交1828.9亿，两市共成交4510亿。

    “市场风格由周期股转向非周期股的时点比其之前预期得更早。建议投资者采取谨慎策略，降低股票仓位和大市值股票配置，重新考虑增加消费类行业以及战略性新兴产业股票仓位。”安信证券表示，历史上几次由调控引发的市场调整(例如2004年3月至2005年5月，2007年10月至2008年10月)均与信贷额度控制密切联系。由于11月底、12月初中央金融工作会议将确定明年的货币、*策方向以及信贷规模，在这样敏感的时间点加息，投资者需要保持高度警惕。

    对于行业的影响，安信证券认为，影响程度最大的是房地产，此次加息除了应对通胀，其中针对房地产的目标明确，其次是有色和煤炭，再次是银行，尽管此次加息从静态上看对银行中性偏好，而动态上看偏空。对保险形成利好。